国际油价继续上涨。
2月4日,纽约轻质原油期货价格7年来首次站上每桶91美元关口,而
截至北京时间2月4日17点,纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格报价每桶91.66美元,涨幅为1.54%;4月交货的伦敦
国际原油实际生产能力不足,已经成为当前原油市场的最大担忧。由于ESG的担忧,资金投向资源行业的资本成本越来越高。无论是页岩油新贵的美国,还是老牌产量大国的沙特和俄罗斯,都面临产量增长的较大限制。
在这种情况下,
对于A股市场和国内商品市场来说,随着国家油价的持续攀升,节后开市国内相关基金和商品仍有较大补涨空间。实际上,2022年第一个月,在基金涨幅榜排在前列的都是一批原油类基金,或者大宗商品类基金。
两个多月飙升逾30%,国际油价创下7年多新高
2022年2月4日17点,纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格报价每桶91.66美元,涨幅为1.54%;4月交货的伦敦
回顾2021年,全年原油价格呈上行趋势,中枢持续抬升,主要系需求端持续复苏和供给端克制的影响。而全球疫情的反复及对需求端产生的影响导致了年内原油价格两次较大幅度的回调。
但是,2021年12月初至今,原油价格开启新一轮的上涨,布伦特和WTI原油结算价从2021年12月1日的68.86美元/桶和65.57美元/桶上涨至2022年2月4日的17点正的91.66美元/桶和92.41美元/桶,涨幅分别为33.11%和40.93%。
其中,2021年12月1日到2021年12月31日,布伦特和WTI原油结算价分别上涨了10.99%和12.61%。而进入2022年1月份,油价进一步上涨,2022年1月1日至31日,布伦特和WTI原油结算价分别上涨了14.59%和16.83%。
显然,美国纽约商品交易所的轻质原油期货价格,涨幅明显更大。这也和美国国内原油库存持续下滑有重要关系。据EIA数据,2022年1月28日,美元原油库存(包括战略石油储备)量,至4.1514亿桶,已连续下降至2018年4月份以来新低。
全球原油实际生产能力不足,增产潜力受到严重限制
在国际油价不断走高的时刻,欧佩克仍然拒绝大幅增产。2月2日,以沙特和俄罗斯为首的OPEC+联盟召开月度产油政策会议,视频会议仅用16分钟达成共识,坚持原定计划在3月增产40万桶/日。这打破了外界的预期,即鉴于近期油价大幅反弹,OPEC+有可能加速增产。
而根据
此外,2021年8月至12月,欧佩克+国家的日均原油产量增量均低于40万桶/天的计划值,这侧面说明了OPEC实际生产能力不足的问题,因此,市场预计2022年OPEC供给增量将继续低于预期。
同时,全球新增探明油气储量也显著下降。2021年全球新增探明油气储量下降至66亿桶油当量,而前年则为190亿桶油当量。2021年,天然气的新增探明储量超过石油,天然气占总新增探明储量的64%,石油占36%。除俄罗斯外,去年世界各地的石油和天然气新增探明储量创下自2008年以来的最低水平,2008年新增探明储量则为34亿桶油当量。
在过去几年增产明显的美国页岩油市场上,产量增长面临较大限制。据EIA数据,2021年12月,美国已开钻但未完钻井(DUCs)数量为4616口,较2021年11月减少了214口,并已处于2014年以来的底部位置。
另一方面,根据标普资本智商公司的统计数据,2004年至2014年,美国27家主要石油生产商的资本支出增加了两倍,达到了2940亿美元,然后在2020年削减至1110亿美元,预计2022年资本支出将达到1350亿美元左右,同比增长21.6%,但仍不及2014年投资水平的一半。由于美国页岩油投产周期较短,且产量衰减速度块,因此需要持续的资本投入以支撑产量的持续增长。而资本支出的不足或将导致美国页岩油在2022年的增量有限。
在俄罗斯方面,根据
商品今年继续跑赢股票?
在全球原油供需基本面继续维持紧平衡的局面下,原油价格预测也震荡上行。最新预测报告显示,
此外,据OPEC在2022年1月份月报中预期,2022年全球原油需求量有望达到100.79百万桶/天,超过2019年100.10百万桶的需求量。